En el 2021 la salida de capitales llegó a niveles récord de más de US$ 17,000 millones, y en el 2022 se siguió registrando flujos hacia el exterior.
Según datos publicados recientemente por Banco Central de Reserva (BCR), en el cuarto trimestre del pasado año se registró una salida de capitales de corto plazo (sector no financiero) por US$ 544 millones.
Esto acontece luego de que en el tercer trimestre hubo una entrada neta de capitales (después de nueve trimestres de salidas impulsadas por la incertidumbre política) por US$ 234 millones.
“En el 2022 los flujos de salidas fueron menores, pues ya se habían ajustado bastante en el 2021 y hubo una menor percepción de riesgo respecto a las propuestas radicales de la anterior administración. No obstante, en el cuarto trimestre sucedió el intento de golpe de Castillo, que gatilló otros escenarios. Si se esto último se hubiese concretado, la salida (de capitales) hubiese sido mucho mayor”, indicó a Gestión el economista Gonzalo Llosa.
Fernando García, gerente de inversiones de Kubus Wealth Management, indicó que los eventos de diciembre (intento de golpe y escalada de protestas) explican los resultados del trimestre.
Afirmó que en octubre y noviembre se habría seguido la tendencia del tercer trimestre (entrada de capitales) por percibir un menor riesgo de que se materialicen los anuncios más radicales de la administración Castillo.
“Es posible que la salida en diciembre haya sido muy fuerte, pues se estaba atrayendo capitales de afuera. Por un lado, la salida de Castillo pudo haberse tomado como positiva, pero las protestas cambiaron el escenario. Entonces se tuvo todo un diciembre de salida (de capitales). El destino principal es Estados Unidos”, indicó.
El economista Carlos Casas coincidió con ello y señaló que, pese a que los capitales “más sensibles” salieron en el 2021, posiblemente en el 2022 las salidas sean de aquellos más tolerantes al riesgo.
“Se vuelve a retomar, aunque no tan significativa como en el 2021, la tendencia de salida de capitales. En el último trimestre del 2022 hubo un deterioro más marcado de la situación política que llegó a su punto máximo con el intento cerrar el Congreso. Aquellos que, a priori, eran más tolerantes, es posible que hayan sacado su capital por entender que el escenario de riesgo se prolongue más”, dijo.
¿Continuaría salida de capitales al extranjero?
Fernando García estima que la salida continuó en enero y febrero por el contexto social y político.
“Es posible que en el primer trimestre, aunque de manera acotada, se tenga aún datos que indiquen salida de capitales, y en el segundo mas bien haya nuevamente entradas. Las cosas se están calmando y tenemos activos que se presentan atractivos y con poco riesgo como los fondos mutuos, o los vinculados a renta fija que tienen tasas altas”, anotó.
Casas espera que el escenario social y político siga afectando las cuentas de flujos de capitales.
“La tendencia seguro ha continuado y quizá se ha acelerado un poco porque ahora se tiene un nuevo factor de incertidumbre que es el posible adelanto de elecciones. Una situación preelectoral, en medio de conflictividad, hace que inversionistas estén expectantes. El contexto internacional, tasas de la Fed (más altas), podría gatillar salidas pero de inversionistas más sofisticados”, anotó.
En la otra orilla, Llosa sostuvo que en el primer trimestre del año, pese al escenario de protestas, sobre todo en enero, es posible que el balance haya sido positivo con una entrada de capitales.
Argumenta que habría influido el sentimiento positivo respecto de las tasas de la Fed (que predominó hasta el primer mes del año) y la reapertura de la economía china, que favoreció el precio de los metales.
“Posiblemente el frente externo pese más que el local. Una señal que indica una posible entrada de capitales es el precio dólar. Si bien el sol se depreció en el año, luego mas bien se empezó a apreciar. Un mejor crecimiento en China es favorable para los activos emergentes, punto que iría a favor de la entrada de capitales por un reacomodo de los portafolios internacionales”, anotó.
Sobre los flujos de capitales de corto plazo
Según Llosa, la salida de capitales de corto plazo está vinculada principalmente a la venta de activos líquidos. “Son flujos que probablemente hayan estado en cuentas de ahorro o en instrumentos financieros de corto plazo”, anotó.
Fuente: GESTIÓN.